政务处理

厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告 2017-004 2017 年 04 月 1 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 公司负责人罗远良、主管会计工作负责人罗远良及会计机构负责人(会计主 管人员)陈绍明声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告涉及未来计划、业绩预测等前瞻性陈述，均不构成本公司对投 资者的任何实质性承诺，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在很大 的不确定性，敬请投资者注意投资风险。 公司未来发展战略和经营目标的实现过程中，可能面临的风险因素的详细 情况，敬请您关注本报告第四节《经营情况讨论与分析》之九《公司未来发展 的展望》之（四） 未来发展战略和经营目标的实现过程中可能面临的风险因素》。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 160000000 为基数，向 全体股东每 10 股派发现金红利 4.00 元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积 金转增股本。 2 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ……………………………………………………………………… 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ………………………………………………………………….. 6 第三节 公司业务概要 ………………………………………………………………………………….. 10 第四节 经营情况讨论与分析 ……………………………………………………………………….. 15 第五节 重要事项 …………………………………………………………………………………………. 31 第六节 股份变动及股东情况 ……………………………………………………………………….. 56 第七节 优先股相关情况 ………………………………………………………………………………. 62 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 ………………………………………….. 63 第九节 公司治理 …………………………………………………………………………………………. 70 第十节 公司债券相关情况 …………………………………………………………………………… 76 第十一节 财务报告 ……………………………………………………………………………………… 77 第十二节 备查文件目录 …………………………………………………………………………….. 176 3 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 释义 释义项 指 释义内容 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司（Xiamen R&T Plumbing 公司、本公司、股份公司、瑞尔特 指 Technology Co., Ltd.） 派夫特 指 瑞尔特全资子公司，厦门派夫特卫浴科技有限公司 股东大会 指 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司股东大会 董事会 指 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司董事会 监事会 指 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司监事会 共同实际控制人 指 罗远良、张剑波、王兵、邓光荣四人 全球知名卫浴品牌商，ROCA 公司于 1917 年创立于西班牙。ROCA 主要生产和销售高档卫生洁具，产品在全球高档酒店及高档住宅中得 ROCA、乐家 指 到了广泛的采用。目前，ROCA 的中国工厂、巴西工厂、马来西亚工 厂等是公司的客户 全球知名卫浴品牌商，INAX 公司于 1924 年创立于日本，在日本、亚 洲乃至欧洲各国从事着卫生洁具及瓷砖的综合性生产。INAX 的洁具 INAX、伊奈 指 产品在日本国内的市场份额位居前列。当前，INAX 的中国工厂、越 南工厂、马来西亚工厂等是公司的客户 全球知名卫浴品牌商，KOHLER 公司于 1873 年成立，总部设在美国 威斯康星州，美国最古老、最大的私有公司之一。科勒公司是厨卫产 KOHLER、科勒 指 品、高档室内装饰产品、发动机和发电系统的全球领先者。当前， KOHLER 的泰国工厂、印度工厂、中国工厂等是公司的客户 全球知名卫浴品牌商， American Standard 即美国标准公司，拥有百 年历史。美国标准公司已经成为享誉世界的全球公司，并于 1984 年 American Standard、美标 指 进入中国市场，成为卫浴行业最早进入中国的国际著名品牌；2009 年，美标亚太业务被日本骊住集团收购；当前，美标的越南工厂、泰 国工厂、印尼工厂、中国工厂等是公司的客户 全球知名卫浴品牌商，暹逻卫生洁具工业有限公司，成立于 1984 年， COTTO、高陶 指 是由泰水泥集团和日本 TOTO 共同投资设立的洁具生产企业，主要市 场区域在泰国本土。当前，COTTO 泰国工厂是公司的客户 国内最具实力和影响力的综合性卫浴品牌商。包括佛山市顺德区乐华 陶瓷洁具有限公司、佛山市法恩洁具有限公司、佛山市高明安华陶瓷 箭牌 指 洁具有限公司、景德镇乐华陶瓷洁具有限公司、德州市乐华陶瓷洁具 有限公司等。其旗下产品有“箭牌”、“法恩莎”、“安华”等知名卫浴品 牌。 惠达 指 国内卫浴品牌商，即唐山惠达陶瓷（集团）股份有限公司，始建于 1982 4 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 年，是全国大型陶瓷企业集团 国内卫浴品牌商，即航标控股，2012 年在香港联交所上市，股票代码 航标 指 1190，航标控股旗下企业包括漳州万佳陶瓷工业有限公司、漳州万晖 洁具有限公司以及福建万荣卫浴有限公司 国内卫浴品牌商，即广东恒洁卫浴有限公司，创立于 1998 年，是国 恒洁 指 内一家专业从事陶瓷卫生洁具及其相关配套产品的研发、生产、销售、 服务等综合性企业 国内卫浴品牌商，即开平金牌洁具有限公司，成立于 1999 年，是国 金牌 指 内为目前国内品类最齐全、最具规模、最专业化的卫浴品牌商之一 国内卫浴品牌商，即帝王洁具股份有限公司，成立于 1994 年，是集 帝王 指 设计、研发、生产、销售高品质卫浴及配套产品为一体的现代化大型 卫浴集团 公司章程 指 《厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司章程》 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 报告期 指 2016 年 报告期期末 指 2016 年 12 月 31 日 5 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息 股票简称 瑞尔特 股票代码 002790 股票上市证券交易所 深圳证券交易所 公司的中文名称 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 公司的中文简称 瑞尔特 公司的外文名称（如有） Xiamen R&T Plumbing Technology Co.,Ltd. 公司的外文名称缩写（如有）R&T 公司的法定代表人 罗远良 注册地址 厦门市海沧区后祥路 18 号 注册地址的邮政编码 361028 办公地址 厦门市海沧区后祥路 18 号 办公地址的邮政编码 361028 公司网址 www.rtplumbing.com 电子信箱 rtplumbing@rtplumbing.com 二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 陈雪峰 联系地址 厦门市海沧区后祥路 18 号 电话 0592-6059559 传真 0592-6539868 电子信箱 rtplumbing@rtplumbing.com 三、信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体的名称 《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》、《证券日报》 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.cninfo.com.cn 公司年度报告备置地点 厦门市海沧区后祥路 18 号 6 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 四、注册变更情况 组织机构代码 913502007054071347 公司上市以来主营业务的变化情况（如 无变更 有） 历次控股股东的变更情况（如有） 无变更 五、其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 会计师事务所名称 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 会计师事务所办公地址 上海市黄浦区南京东路 61 号四楼 签字会计师姓名 巫扬华、高军磊 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 √ 适用 □ 不适用 保荐机构名称 保荐机构办公地址 保荐代表人姓名 持续督导期间 广东省广州市天河区天河北 广发证券股份有限公司 路 183-187 号大都会广场 郑允新、陈青 2016-03-08 至 2018-12-31 4301-4316 房 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 □ 适用 √ 不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据 □ 是 √ 否 2016 年 2015 年 本年比上年增减 2014 年 营业收入（元） 817,138,490.83 815,135,218.63 0.25% 764,298,453.02 归属于上市公司股东的净利润 176,157,615.67 154,971,075.51 13.67% 139,547,266.15 （元） 归属于上市公司股东的扣除非经 162,443,531.30 151,654,951.95 7.11% 134,132,871.26 常性损益的净利润（元） 经营活动产生的现金流量净额 148,971,934.48 141,081,601.83 5.59% 109,210,978.79 （元） 基本每股收益（元/股） 1.170 1.290 -9.30% 1.16 稀释每股收益（元/股） 1.170 1.290 -9.30% 1.16 加权平均净资产收益率 15.51% 28.44% -12.93% 32.79% 2016 年末 2015 年末 本年末比上年末增减 2014 年末 7 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 总资产（元） 1,521,000,347.68 877,413,694.64 73.35% 747,293,033.00 归属于上市公司股东的净资产 1,358,004,203.40 614,349,685.22 121.05% 483,378,609.71 （元） 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 171,076,129.30 219,874,440.25 207,899,376.09 218,288,545.19 归属于上市公司股东的净利润 31,313,107.66 46,866,544.61 43,682,354.58 54,295,608.82 归属于上市公司股东的扣除非经 30,663,591.78 45,169,105.78 41,295,550.49 45,315,283.26 常性损益的净利润 经营活动产生的现金流量净额 33,169,621.01 34,960,447.38 33,550,830.12 47,291,035.97 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异 □ 是 √ 否 九、非经常性损益项目及金额 √ 适用 □ 不适用 单位：元 项目 2016 年金额 2015 年金额 2014 年金额 说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产减 23,516.61 -320,258.71 611,260.53 值准备的冲销部分） 计入当期损益的政府补助（与企业业务密 切相关，按照国家统一标准定额或定量享 9,930,575.23 5,209,956.57 5,717,860.51 受的政府补助除外） 除同公司正常经营业务相关的有效套期保 值业务外，持有交易性金融资产、交易性 6,135,751.39 -1,179,023.46 -194,560.74 金融负债产生的公允价值变动损益，以及 8 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 处置交易性金融资产、交易性金融负债和 可供出售金融资产取得的投资收益 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 51,319.33 208,812.88 275,073.83 减：所得税影响额 2,427,078.19 603,363.72 995,239.24 合计 13,714,084.37 3,316,123.56 5,414,394.89 — 对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公 开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应 说明原因 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定义、列举的非经常性损益 项目界定为经常性损益的项目的情形。 9 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 第三节 公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 否 （一）主要业务、主要产品及其用途 公司自1999年成立以来，一直致力于节约全球水资源的卫浴配件产品的研发、生产与销售，主营业务未发生重大变化。 目前生产的卫浴配件产品主要包括：节水型冲水组件、静音缓降盖板、隐藏式水箱、挂式水箱、智能盖板等，其中节水型冲 水组件是公司最主要的产品。节水型冲水组件主要由进水阀、排水阀构成，应用在便器冲水水箱内部，作为便器的水源开关， 具有开启冲水、补水、自动关闭的功能。冲水组件就如同手表中的机芯，它决定便器的冲洗质量、安全性、节水效果和使用 寿命等，是便器最核心的配套部件。公司生产的卫浴配件产品主要应用在家庭住宅、宾馆酒店、商场、写字楼等房屋建筑的 卫生间设施。 （二）经营模式 公司一直采用“订单式”的经营模式，公司的盈利能力一方面取决于自身的技术实力、产品质量，另一方面还依赖自身 在采购、生产、销售方面的有效控制。报告期内，公司经营模式未发生重大变化。 1、采购模式：公司对主要工程塑料等原材料生产厂商和原料规格型号进行严格的管控，订购采用订货点采购模式。 对于常用的其他原材料，公司采用MRP（物料需求计划）订购模式进行采购。公司对原材料的采购标准较高，主要应用知 名化工企业出品的工程塑料。由于公司具有采购数量大、结算信用高等特点，公司与主要原材料供应商保持紧密的合作关系， 并通过签订长期购销合同以保证稳定的供应量和有利的采购价格。 2、生产模式:公司主要根据客户的订单需求进行生产安排，并始终根据ISO9001国际质量管理认证体系对所有生产环 节进行质量管控。主要的生产过程包括工单生成、物料准备、注塑加工、半成品装配、入库检验等环节。具体流程为：业务 主管审批《客户订单通知单》后转由生产管理部门进行生产安排；生产管理部门根据订单数量、交货期限等生成装配工单及 物料需求，并根据物料供给状况做装配生产计划；制造部、成型部根据生产计划启动注塑加工、半成品装配等批量生产工作； 品管部门对产成品进行入库检验；入库后发货员依据客户订单安排发货。 3、销售模式:公司国内外销售模式主要是直销模式（即直接开发终端客户），对于个别经销商优势较为明显的地区， 如亚洲部分区域，则辅以经销模式（即通过经销商分销产品）。公司的下游客户主要是卫浴品牌商，即卫生陶瓷生产企业。 这些企业对配件产品与服务要求较高，直销模式有助于公司为客户提供更好的产品与服务，同时利于推广公司品牌，是公司 最主要的销售模式。一直以来，公司积极参与行业的各种展会活动，以挖掘商业机会并推广公司品牌知名度。公司近几年参 加的展会包括：美国国际厨卫展、德国国际厨卫展和上海国际厨卫展。选择经销模式是对直销模式的有益补充，符合公司的 实际情况与销售策略。公司与拥有良好商业信誉、广泛销售渠道、丰富客户资源的经销商进行合作，由其进行某个区域某类 产品的经销。目前，公司国内直销客户主要集中在河北唐山、广东佛山等，境外直销客户主要集中在南美的巴西、哥伦比亚 等；由于东南亚地区经销商的客户资源丰富、对卫浴配件行业较为了解，公司相应采用了经销模式。 4、定价模式：公司根据客户对产品需求配制和能够接受公司产品或服务的细微差别，而制定不同的产品价格策略。 即公司的定价模式为“细分市场定价”。 5、结算模式 （1）采购方面:对于固定采购的生产性物料，由供货方提供《对账单》与公司财务部进行核对无误后，供货商开具增 值税发票，财务部按照《采购合同》约定的期限付款；对于非生产性物资或需作采购预付款的，由采购人员上报《采购请示》 并获批后，填写《付款通知书》等有关单据，转由财务部付款。 （2）销售方面:国内客户，产品发货至客户后，公司每月根据订单、送货回单与客户进行结算对账，客户根据合同约 定及时付款。公司与国外客户之间通常采用FOB模式进行货物交割，并采用T/T、L/C、O/A、Forfeiting方式结算货款。T/T、 10 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 L/C、O/A系国际贸易中几种常用的国际结算模式，Forfeiting本质系一种出口贸易融资模式。 全球范围内的基础建设投资、房地产市场投资、卫生陶瓷生产企业经营发展状况，存量冲水组件的换修，家庭DIY装 修，中国国内农村卫浴产品消费市场的发展，宏观政策对节水型卫浴配件产品推广力度，以及公司未来在隐藏式水箱、智能 盖板等高端卫浴配件产品的市场开拓力度，均构成公司的业绩驱动因素。 报告期内，公司的经营模式、业绩驱动因素未发生重大变化。 （三）公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位： 根据中国证监会最新发布的《上市公司行业分类指引》，公司从事的行业属于C29“橡胶和塑料制品业”。但就公司主 营产品类别而论，公司主要定位于卫浴行业中专业性很强、产品较为细分的节水型冲水组件领域的配套供应商角色。 1、公司所属行业的发展阶段： 现阶段，全球节水型冲水组件领域的发展已趋成熟与稳定，能够进入高端卫浴品牌商配套体系的冲水组件制造商主要 包括：吉博力、福马、瑞尔特、威迪亚、美图等。 （1）全球水资源持续紧张和国家政策性扶持，推动着节水型卫浴配件行业的发展：当前，全球水危机加剧，中国水 资源形势更日趋严峻。据了解，我国城市生活居民用水几乎相当于工业用水量，而便器用水是生活用水领域最主要的部分， 生活用水中的75%左右消耗在卫生间的便器及附属配套设施。自上世纪90年代以来，我国相继出台了多项产业政策推广节水 型冲水器具使用。2011年11月，工信部发布的《建筑卫生陶瓷工业“十二五”发展规划》提出：要推进卫生陶瓷节水与减量化 应用，积极发展节水型洁具。2012年1月，国务院发布《国务院关于实行最严格水资源管理制度的意见》，要求全国范围“逐 步淘汰公共建筑中不符合节水标准的用水设备及产品，大力推广使用生活节水器具”。2016年10月，国家发展改革委等九部 门联合发布的《全民节水行动计划》提出：“新建公共建筑必须采用节水器具，在新建小区中鼓励居民优先选用节水器具”； “扩大政府采购清单中节水产品的类别，选择部分节水效果显著、性能比较成熟的获证产品予以优先或强制采购”；“实施高 效节水产品‘以旧换新’，制定和实施坐便器、水嘴、洗衣机等用水产品‘以旧换新’政策”。推进节水型卫浴配件行业发展，加 强节水型卫生洁具的研制、推广与应用，无疑是最重要的科学节水举措之一。水资源的持续紧张形势和国家越来越重视节水 政策的推行，继续推进卫浴配件行业中节水产品的研制、生产、销售与推广，提高我国节水型卫浴配件行业标准化与工业化 水平，促进产业升级。 （2）卫浴行业集中度继续提高，并带动卫浴配件行业同步发展:卫浴配件的行业格局深受下游卫浴品牌行业竞争格局 变化的影响。当前，全球卫浴行业品牌集中度较高，ROCA、INAX、KOHLER、American Standard、TOTO等少数几家国际 知名卫浴品牌商在国内高端卫浴领域占有较大市场份额，箭牌、惠达、航标、金牌、恒洁等国内知名卫浴品牌商也在国内中 高档产品市场占据一定份额。少数几家冲水组件制造企业，如瑞尔特、威迪亚等，由于产品质量、性价比、供货保障等方面 的优势，获得了下游知名卫浴品牌商的青睐，与下游客户保持着持久且稳固的合作关系。随着下游卫浴行业品牌集中度进一 步加强，与国内外知名卫浴品牌厂商保持了良好合作关系的冲水组件制造企业，将在发展过程中获得进一步的竞争优势。 （3）卫浴配件产品质量参差不齐，两极分化局势明显，中高端节水型冲水组件行业发展形势良好：目前，国内冲水组 件制造领域内，不同规模的生产企业众多，产品质量参差不齐，两极分化严重。以瑞尔特、吉博力、福马、威迪亚为代表的 中高端节水型冲水组件生产企业规模较大、企业标准化生产规范程度高、原材料品质优良、产品质量可靠、通过节水认证、 产品使用寿命较长、产品性价比高，代表着节水型冲水组件产品的发展水平，是行业内的主流企业，在主流产品市场上具有 较强的竞争优势并占据主导地位。低端冲水组件产品使用廉价的原材料，产成品基本不满足法规及国家、地方标准要求，产 品技术、工艺较为简单，产品使用寿命较短，质量缺乏保证，性价比低，低端冲水组件产品生产厂家数量众多，为非主流卫 生陶瓷企业提供配套。近年，随着居民生活水平的提高，随着国家节水强制标准的深入实施，随着落后产能的淘汰，低端冲 水组件逐渐被中高端节水型冲水组件取代，低端冲水组件市场份额逐渐缩小，中高端节水型冲水组件市场潜力较大。 （4）产业制造基地转移使全球卫浴工业形成有效的分工与协作：随着欧美等国劳动力成本高昂、产业政策与市场环 境等多方面影响，国际知名卫浴品牌厂商将其比较优势集中于产品设计、市场调研与品牌营销等方面。而与其配套的卫浴配 件研究、开发、制造、装配与物流等业务链向发展中国家转移，并形成卫浴配件产业制造基地，全球化、标准化、专业化的 分工协作体系已经建立。中国卫浴配件制造企业在更高的层次上参与全球卫浴工业的整体协作与市场竞争，实现了卫浴配件 行业的良性发展。 （5）我国国民经济的快速增长带动卫浴配件行业呈多样化发展趋势：最近几年，随着国民经济的快速发展与人民生 活水平的不断提升，人们对卫浴产品的概念，已突破传统观念。作为现代化生活的标志性用品，卫浴产品进入人类生活的方 11 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 方面面，不仅具有卫生清洁功能，还包括节能减排、艺术欣赏、保健养生以及休闲娱乐等功能。这就为高科技、智能化的卫 浴设备及卫浴配件的开发与应用带来了机遇，并由此带动卫浴配件行业向个性化、智能化、艺术化等多样性应用领域发展。 2、公司所属行业的周期性特点： 卫浴配件行业的景气度，在一定程度上与房地产投资规模正相关，由于房地产投资规模受宏观经济形势与政府调控政 策的影响较大，因此卫浴配件行业的景气度亦会受此影响。作为卫浴产品的终端消费市场，房地产市场的发展状况，会直接 影响卫浴设施行业的发展及卫生陶瓷厂商的营业销售，从而间接影响卫浴配件产品的国内市场消费需求，进而对卫浴配件企 业的市场销售收入造成相应影响。 但是，公司生产的节水型冲水组件等卫浴配件产品的境外出口销售额在营业总收入中占相当比例，同时公司卫浴配件 产品销售给境内陶瓷卫浴厂商，进行产品配套后，亦有部分出口境外，最终境外销售情况对公司的整体销售情况贡献较大。 实际上，国内的房地产周期对公司影响相对较小。 近年来，实体经济持续下行，再随着房地产周期步入下行期，反映到品牌众多、质量参差不齐的卫浴行业，部分卫浴 企业陷入困境，出现行业整合，在激烈的市场竞争中重新洗牌。随着公司下游客户的品牌集中度持续加强，知名卫浴品牌商 的市场地位进一步巩固，同时带动公司产品的市场份额稳定增长。作为与国内外知名卫浴品牌商形成稳定、良好的战略合作 关系的中高端节水型卫浴配件生产企业，公司的市场竞争优势也进一步得到加强。随着居民生活水平不断提升、品牌消费意 识逐渐增强，国内中高端卫浴配件产品的行业景气度仍然较高，行业周期性不明显。因此，卫浴配件行业并未呈现较强的周 期性特征。 3、公司所处的行业地位： 目前公司已发展成为行业领先的节水型冲水组件制造企业。公司参与全球市场的竞争，在成长中不断提高自身的竞争 力，并在全球节水型冲水组件制造领域占有较高的市场份额。公司产品获得10多个国家或地区的产品质量认证，出口南美、 亚洲、北美、欧洲等50余个国家和地区，为国际高端卫浴品牌ROCA、INAX 、KOHLER、American Standard，国内知名卫 浴品牌箭牌、航标等提供完善的产品配套与服务。 二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 股权资产 报告期内公司股权资产无发生重大变化 固定资产期末余额 38,936.99 万元，较年初增加 5.88%，主要是“新建年产 1120 万套 固定资产 卫浴配件生产基地”项目机器设备投资增加所致。 无形资产 报告期内公司无形资产无重大变化。 在建工程 在建工程期末余额 185.77 万元，为阳明路卫浴配件生产基地改扩建项目投资 货币资金期末账面余额 26939.25 万元，较年初增加 106.74%，主要是公司首次公开 货币资金 发行股票，募集资金增加所致。 其他流动资产期末余额 44737.51 万元，较年初增加 44697.86 万元，主要是公司闲 其他流动资产 置募集资金和自有资金购买理财产品。 2、主要境外资产情况 □ 适用 √ 不适用 12 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 三、核心竞争力分析 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 否 公司具备完整的产品研发体系、生产制造体系和质量控制体系，并成为全球知名的卫浴配件制造企业。在激烈的市 场竞争中，公司积累了一定的比较竞争优势，主要体现在以下几个方面： 1、技术优势 （1）研发优势 公司十余年来专注于节水型冲水组件、静音缓降盖板、隐藏式水箱、挂式水箱等卫浴配件产品的研发及生产，每年持 续不断地开发新产品以满足不同客户的需求，公司目前已拥有近500项专利权。公司始终注重研发体系的建设和完善，形成 了强大的产品研发和设计能力。公司研发中心根据目标市场上产品样式、功能需求的变化趋势及客户的实际需求进行新产品 的设计与研发，每年均有多项新产品的在研开发项目。自2003年起，公司被厦门市科技局认定为“高新技术企业”；2009年7 月，公司获得“国家高新技术企业”资格；2012年7月，公司顺利通过高新技术企业资格复审。2015年7月，公司通过高新技术 企业资格的重新认定。 （2）模具制造优势 冲水组件节水性能的关键制造环节在于整个冲洗系统协调设计、模具制造以及产品生产、安装质量等。优质产品各组 成部件稳定可靠、操作方便、动作灵活、无卡阻。早期便器的冲水量得不到控制的原因，主要是由于冲水配件是散件组装、 各部分的节水性能不能协调统一造成的。如果配件设计不合理，就会造成产品质量不达标。因此，配件模具的开发、设计与 加工，是制造节水型冲水组件至关重要的环节。 公司不仅拥有先进的模具制造设备，还拥有完整的模具研发、模具设计、模具加工制造能力的技术团队，从产品设计 阶段开始与客户对接沟通，快速响应客户需求，参与产品前端模具设计。公司依托技术人员的研发经验，为新产品提供模具 的解决方案，并同步进行快速制模、毛坯试制，为模具的快速开发制造提供了有力的保证。 2、客户优势 公司是冲水组件等卫浴配件专业研发、生产企业。公司生产的冲水组件在行业内拥有较高的知名度，包括包括ROCA、 INAX、KOHLER、American Standard、箭牌、航标等国内外知名的卫浴品牌厂商均与公司建立良好、稳定的合作关系，为 公司的长远发展奠定了坚实基础。 冲水组件是决定洁具质量的关键部件，因此，知名卫浴品牌商最注重的是配套产品品质的可靠性与质量的稳定性，对 配套商的选择有严格的验厂程序与较长时间的产品测试周期，冲水组件配套商必须通过多项环节的检验测试后方可进入知名 卫浴品牌商的配套体系。客户通常要对公司在产品品质、质量管理和控制体系、产品认证、研发能力、生产管理、交货周期、 社会责任等方面进行考察验厂后方能确定合作，这种合作关系一旦形成，将在较长时期内保持稳定。 3、品质优势 R&T即Reliable and Trustworthy，可靠的产品、可信赖的团队，公司秉承“以人为本，持续改善”的理念，致力于节约全 球水资源和提升人民生活水平的产品研发和生产，为客户提供优质的产品和服务。公司自设立以来，始终致力于提供品质优 良的节水型卫浴配件产品。 “品质致胜”是公司长期坚持的治司方针，公司始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线。一直以来，公司在产品 研发、原材料采购、生产、销售等各环节均实施严格的质量控制，在行业内具有很高的美誉度。公司建立了高标准的质量管 理体系，早在2004年公司即通过ISO9001质量管理体系认证，并在生产过程中采用严谨的制造工艺与严格控制流程，使产品 质量性能指标得到了可靠保证。公司生产的进水阀、排水阀等冲水组件产品，经过多年的技术革新，现有产品性能、质量获 得了国内外卫浴品牌商的普遍认可。 4、认证优势 公司产品获得美国UPC认证、加拿大CSA认证和cUPC认证、澳大利亚WaterMark和WELS认证、英国WRAS认证、欧 盟CE认证、香港WSD认证、新加坡 PSB 认证、沙特阿拉伯SASO认证等10多个国家或地区的权威机构认证。在北美、欧洲 等发达国家或地区，获取权威机构的质量认证标准是产品进入当地市场的前提条件。 公司不仅在取得这些认证时，需要经历初检、复检、实验室测试、评估等多项环节，还需在日常生产过程中，依照初 13 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 次申请认证时的审核体系要求对产品及产品各零部件进行严格的质量控制；同时，认证机构每年会对公司进行1-2次年度审 核。目前在产品认证方面，公司在同行业中处于领先地位，这使得公司的产品在国际市场上具有较大竞争优势。 5、规模优势 中高端卫浴品牌商对配件产品的交货周期要求比较紧凑，一般订单发出后30天左右即要求交货，对配套商的生产规模 要求较高。公司是行业领先的冲水组件制造企业，也是国内冲水组件制造领域规模最大的企业之一; 可以为各大卫浴品牌商 快速、及时地供应不同规格型号、符合不同国家认证标准的冲水组件产品。本次募集资金投资项目达产后，公司的规模优势 将进一步提升。 14 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 第四节 经营情况讨论与分析 一、概述 2016年，世界经济复苏依然缓慢且不均衡，国际贸易增速持续低迷，投资疲弱；全球资本流动加剧，大宗商品价格受 资本流动影响回升但起伏波动较大。受贸易保护主义抬头、逆经济全球化趋势加剧、欧元区政治经济困局等影响，世界经济 仍未走出“低增长陷阱”。中国经济增长从高速向中高速转变，面临经济下行和转型升级的双重压力，周期性和结构性双重矛 盾特征突出。 面对错综复杂的国内外经济形势，我们不断提升企业经营管理能力，进一步健全公司法人治理和企业内部控制。报告 期内，公司管理层紧紧围绕董事会制定的2016年度经营计划，大力发挥公司在品牌、质量、技术、规模等方面的综合竞争优 势，重视技术研发和知识产权保护，不断提高生产效率，进一步加强产品质量管控，强化存量客户的战略联盟，积极开拓国 内外市场。经过公司董事会、管理层和全体员工的共同努力，企业经营各项工作扎实有序推进。 经中国证券监督管理委员会证监许可[2016]256号文核准，公司首次公开发行人民币普通股(A股)4,000万股。2016年3 月8日，公司在深圳证券交易所挂牌上市，成功登陆资本市场。 报告期内，公司全年实现营业收入81,713.85万元，较上年同期增长0.25%。公司的主要产品静音缓降盖板和隐藏式水 箱较上年度都有不同程度的增长，但冲水组件销售收入较上一年度比略有下降，主要原因是公司出口主区域之一南美地区经 济不景气，本年度公司对该地区客户的出口量较上一年度比略有下降所致。公司全年实现净利润17,615.76万元，较上年同期 增长13.67%。报告期末，公司应收账款略大于销售收入增长幅度。2016年度，公司总体运营稳健，稳中有增，继续保持着 良好的发展势头。 二、主营业务分析 1、概述 参见“经营情况讨论与分析”中的“一、概述”相关内容。 2、收入与成本 （1）营业收入构成 单位：元 2016 年 2015 年 同比增减 金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重 营业收入合计 817,138,490.83 100% 815,135,218.63 100% 0.25% 分行业 工业 817,138,490.83 100.00% 815,135,218.63 100.00% 0.25% 分产品 冲水组件 557,938,751.12 68.28% 591,080,258.61 72.51% -5.61% 静音缓降盖板 158,477,201.35 19.39% 135,208,864.95 16.59% 17.21% 15 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 隐藏式水箱 22,981,027.20 2.81% 15,328,062.30 1.88% 49.93% 挂式水箱 47,922,701.87 5.86% 45,827,017.86 5.62% 4.57% 其他 29,271,379.49 3.58% 26,565,490.28 3.26% 10.19% 废料、模具销售等 547,429.80 0.07% 1,125,524.63 0.14% -51.36% 分地区 境外 354,115,413.27 43.34% 366,864,753.24 45.01% -3.48% 境内 463,023,077.56 56.66% 448,270,465.39 54.99% 3.29% （2）占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品或地区情况 √ 适用 □ 不适用 公司是否需要遵守特殊行业的披露要求 否 单位：元 营业收入比上年 营业成本比上年 毛利率比上年同 营业收入 营业成本 毛利率 同期增减 同期增减 期增减 分行业 工业 817,138,490.83 514,380,295.21 37.05% 0.25% -3.02% 2.12% 分产品 冲水组件 557,938,751.12 339,377,062.26 39.17% -5.61% -9.32% 2.49% 静音缓降盖板 158,477,201.35 112,835,788.94 28.80% 17.21% 12.89% 2.73% 分地区 境外 354,115,413.27 218,551,520.68 38.28% -3.48% -8.08% 3.09% 境内 463,023,077.56 295,828,774.53 36.11% 3.29% 1.09% 1.39% 公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1 年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □ 适用 √ 不适用 （3）公司实物销售收入是否大于劳务收入 √ 是 □ 否 行业分类 项目 单位 2016 年 2015 年 同比增减 销售量 万套 2,272.72 2,327.5 -2.35% 橡胶和塑料制品制 生产量 万套 2,325.84 2,293.59 1.41% 造业 库存量 万套 167.35 114.22 46.52% 相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明 √ 适用 □ 不适用 2016年底库存量增长46.52%，包含发出商品，确认在17年1月。 16 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 （4）公司已签订的重大销售合同截至本报告期的履行情况 □ 适用 √ 不适用 （5）营业成本构成 行业和产品分类 单位：元 2016 年 2015 年 行业分类 项目 同比增减 金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重 工业 514,380,295.21 100.00% 530,399,641.32 100.00% -3.02% 单位：元 2016 年 2015 年 产品分类 项目 同比增减 金额 占营业成本比重 金额 占营业成本比重 冲水组件 339,377,062.26 65.98% 374,266,350.14 70.56% -4.58% 静音缓降盖板 112,835,788.94 21.94% 99,953,995.43 18.85% 3.09% 隐藏式水箱 13,502,752.74 2.63% 9,504,050.61 1.79% 0.84% 挂式水箱 31,253,118.95 6.08% 30,786,107.00 5.80% 0.28% 其他 17,410,508.21 3.38% 15,888,787.92 3.00% 0.08% 废料、模具销售 1,064.11 0.00% 350.22 0.00% 0.00% 等 说明 （6）报告期内合并范围是否发生变动 □ 是 √ 否 （7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □ 适用 √ 不适用 （8）主要销售客户和主要供应商情况 公司主要销售客户情况 前五名客户合计销售金额（元） 261,536,422.23 前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例 32.01% 前五名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额比 0.00% 例 公司前 5 大客户资料 17 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 序号 客户名称 销售额（元） 占年度销售总额比例 1 第一名 125,997,577.27 15.42% 2 第二名 39,115,752.26 4.79% 3 第三名 33,590,624.89 4.11% 4 第四名 32,570,667.98 3.99% 5 第五名 30,261,799.83 3.70% 合计 — 261,536,422.23 32.01% 主要客户其他情况说明 □ 适用 √ 不适用 公司主要供应商情况 前五名供应商合计采购金额（元） 134,634,366.61 前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例 30.80% 前五名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额 0.00% 比例 公司前 5 名供应商资料 序号 供应商名称 采购额（元） 占年度采购总额比例 1 第一名 55,001,837.23 12.58% 2 第二名 30,798,247.34 7.04% 3 第三名 22,057,444.33 5.05% 4 第四名 15,601,418.91 3.57% 5 第五名 11,175,418.80 2.56% 合计 — 134,634,366.61 30.80% 主要供应商其他情况说明 □ 适用 √ 不适用 3、费用 单位：元 2016 年 2015 年 同比增减 重大变动说明 销售费用 30,493,690.48 27,582,087.08 10.56% 管理费用 76,917,795.66 74,659,073.11 3.03% 财务费用 -9,688,047.09 -1,162,821.66 -733.15% 人民币贬值，汇率变动影响 4、研发投入 √ 适用 □ 不适用 2016年，公司继续加大研发投入和自动化建设，开发新项目，以适应未来市场的需求。公司在国内外宏观经济放缓的情况 18 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 下，继续对产品的升级换代以及新产品研发保持投入，公司不仅注重从网络渠道在全球范围内搜集本领域技术信息，同时还 委派技术人员参加本行业的各种国际展览会，与市场建立直接的信息沟通，使技术人员更好地把握行业发展动态，及时吸收 并消化最新的技术和最前沿的理念，使公司的技术创新保持在行业的领先地位。 公司研发投入情况 2016 年 2015 年 变动比例 研发人员数量（人） 148 133 11.28% 研发人员数量占比 13.82% 13.90% -0.08% 研发投入金额（元） 38,139,634.68 32,850,028.90 16.10% 研发投入占营业收入比例 4.67% 4.03% 0.64% 研发投入资本化的金额（元） 0.00 0.00 0.00% 资本化研发投入占研发投入 0.00% 0.00% 0.00% 的比例 研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因 □ 适用 √ 不适用 研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明 □ 适用 √ 不适用 5、现金流 单位：元 项目 2016 年 2015 年 同比增减 经营活动现金流入小计 765,061,268.88 711,500,700.72 7.53% 经营活动现金流出小计 616,089,334.40 570,419,098.89 8.01% 经营活动产生的现金流量净 148,971,934.48 141,081,601.83 5.59% 额 投资活动现金流入小计 8,026,243.63 4,708,377.94 70.47% 投资活动现金流出小计 501,792,808.56 58,374,714.50 759.61% 投资活动产生的现金流量净 -493,766,564.93 -53,666,336.56 -820.07% 额 筹资活动现金流入小计 639,655,161.24 19,200,000.00 3,231.54% 筹资活动现金流出小计 165,590,576.62 52,928,975.50 212.85% 筹资活动产生的现金流量净 474,064,584.62 -33,728,975.50 1,505.51% 额 现金及现金等价物净增加额 139,036,915.57 60,391,467.20 130.23% 相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明 √ 适用 □ 不适用 （1）、投资活动产生的现金流量净额减少820.07%，主要是公司用闲置募集资金和自有资金购买理财产品。 （2）、筹资活动产生的现金流量净额增加1505.51%，主要是公司首次公开发行股票，募集资金流入。 19 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □ 适用 √ 不适用 三、非主营业务分析 √ 适用 □ 不适用 单位：元 金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性 购买远期外汇合约和购买银 投资收益 5,207,101.39 2.54% 是 行理财产品投资收益 未到期远期外汇合约与报告 公允价值变动损益 928,650.00 0.45% 期末金融机构公布的到期日 否 结汇汇率不一致造成 资产减值 7,710,645.80 3.77% 提取资产减值准备 是 营业外收入 10,513,554.58 5.13% 政府补助等 否 营业外支出 508,143.41 0.25% 资产处置损益等 是 四、资产及负债状况分析 1、资产构成重大变动情况 单位：元 2016 年末 2015 年末 占总资产比 占总资产比 比重增减 重大变动说明 金额 金额 例 例 269,392,460.2 货币资金 17.71% 130,307,657.50 14.85% 2.86% 7 122,336,427.5 应收账款 8.04% 119,366,380.79 13.60% -5.56% 6 127,033,094.7 存货 8.35% 109,399,353.57 12.47% -4.12% 2 389,369,885.9 固定资产 25.60% 367,762,377.60 41.91% -16.31% 0 在建工程 1,857,740.13 0.12% 0.12% 短期借款 20,000,000.00 2.28% -2.28% 本年度归还银行贷款 长期借款 53,753,000.00 6.13% -6.13% 本年度归还银行借款 20 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 2、以公允价值计量的资产和负债 √ 适用 □ 不适用 单位：元 计入权益的累 本期公允价值 本期计提的减 项目 期初数 计公允价值变 本期购买金额 本期出售金额 期末数 变动损益 值 动 金融资产 1.以公允价值 计量且其变动 计入当期损益 0.00 0.00 的金融资产 （不含衍生金 融资产） 2.衍生金融资 0.00 0.00 产 3.可供出售金 0.00 0.00 融资产 金融资产小计 0.00 0.00 上述合计 0.00 0.00 金融负债 928,650.00 -928,650.00 0.00 报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化 □ 是 √ 否 3、截至报告期末的资产权利受限情况 无 五、投资状况分析 1、总体情况 □ 适用 √ 不适用 2、报告期内获取的重大的股权投资情况 □ 适用 √ 不适用 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 □ 适用 √ 不适用 21 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 4、以公允价值计量的金融资产 □ 适用 √ 不适用 5、募集资金使用情况 √ 适用 □ 不适用 （1）募集资金总体使用情况 √ 适用 □ 不适用 单位：万元 报告期内 累计变更 累计变更 尚未使用 本期已使 已累计使 尚未使用 闲置两年 募集资金 变更用途 用途的募 用途的募 募集资金 募集年份 募集方式 用募集资 用募集资 募集资金 以上募集 总额 的募集资 集资金总 集资金总 用途及去 金总额 金总额 总额 资金金额 金总额 额 额比例 向 公开发行 购买银行 2016 年 61,511.64 27,967.56 27,967.56 0 0 0.00% 34,036.08 0 股票 理财产品 合计 — 61,511.64 27,967.56 27,967.56 0 0 0.00% 34,036.08 — 0 募集资金总体使用情况说明 2016 年 3 月 28 日，公司第二届董事会第七次会议审议通过了《关于使用募集资金置换前期已投入自筹资金的议案》， 同意公司使用募集资金 262,375,861.55 元，置换截至 2016 年 2 月 29 日止预先累计投入募投项目的同等金额的自筹资金， 公司已使用募集资金置换预先投入募投项目的同等金额的自筹资金。 公司 2015 年年度股东大会审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金及自有资金进行现金管理的议案》，批准公司 使用部分暂时闲置募集资金最高额度不超过 28,800 万元进行现金管理，投资安全性高、流动性好、短期（不超过一年）银 行和非银行类金融机构保本型理财产品且产品发行主体能提供保本承诺，在上述额度内资金可滚动使用，单个投资产品的 期限不得超过 12 个月。 2016 年 5 月 13 日，本公司使用闲置募集资金 14,300 万元在中国建设银行股份有限公司厦门市分行办理结构性存款（起 息日 2016 年 5 月 13 日，到期日 2016 年 11 月 14 日），使用闲置募集资金 14,400 万在兴业银行股份有限公司厦门海沧支行 办理结构性存款（起息日 2016 年 5 月 13 日，到期日 2016 年 11 月 9 日）。余额存放于募集资金账户。2016 年 11 月 9 日， 本公司使用闲置募集资金 14,400 万元在兴业银行股份有限公司厦门海沧支行办理结构性存款（起息日 2016 年 11 月 9 日， 到期日 2017 年 5 月 11 日）；2016 年 11 月 15 日，使用闲置募集资金 14,300 万元在中国建设银行股份有限公司厦门市分行 办理结构性存款（起息日 2016 年 11 月 15 日，到期日 2017 年 5 月 16 日）。余额存放于募集资金账户。 2016 年 1~12 月，公司使用募集资金 27967.56 万元，其中，以募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金 26,237.59 万元；公司使用闲置募集资金购买理财产品 28,700.00 万元；理财产品投资收入 411.70 万元；募集资金专用账户利息收入 80.41 万元；手续费支出 0.11 万元。截至 2016 年 12 月 31 日，募集资金账户余额为人民币 5336.08 万元（包括累计收到的 银行存款利息扣除银行手续费等的净额），期末用募集资金购买理财产品尚未到期余额为 28,700.00 万元。 截至 2016 年 12 月 31 日为止，公司实际投入相关项目的募集资金款项共计人民币 27967.56 万元。 （2）募集资金承诺项目情况 √ 适用 □ 不适用 22 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 单位：万元 是否已变 截至期末 项目达到 项目可行 募集资金 调整后投 截至期末 本报告期 承诺投资项目和超募 更项目 本报告期 投资进度 预定可使 是否达到 性是否发 承诺投资 资总额 累计投入 实现的效 资金投向 (含部分 投入金额 (3)＝ 用状态日 预计效益 生重大变 总额 (1) 金额(2) 益 变更) (2)/(1) 期 化 承诺投资项目 新建年产 1,120 万套卫 否 32,698.33 32,698.33 27,919.72 27,919.72 85.39% 4,531.12 否 否 浴配件生产基地项目 阳明路卫浴配件生产 否 28,855.52 28,855.52 47.84 47.84 0.17% 否 否 基地改扩建项目 承诺投资项目小计 — 61,553.85 61,553.85 27,967.56 27,967.56 — — 4,531.12 — — 超募资金投向 无 否 合计 — 61,553.85 61,553.85 27,967.56 27,967.56 — — 4,531.12 — — 未达到计划进度或预 1、新建年产 1,120 万套卫浴配件生产基地项目 2016 年新增产量为 488 万套，产能利用率为 43.57%， 计收益的情况和原因 主要是由于国内以及境外市场经济增长放缓、制造业不景气等原因，导致产能尚未完全释放；2、阳 （分具体项目） 明路卫浴配件生产基地改扩建项目处在建设期，尚未产生效益。 项目可行性发生重大 无 变化的情况说明 超募资金的金额、用途 不适用 及使用进展情况 不适用 募集资金投资项目实 施地点变更情况 不适用 募集资金投资项目实 施方式调整情况 适用 为了保障募集资金投资项目顺利进行，公司以自筹资金预先投入了新建年产 1,120 万套卫浴配件生 募集资金投资项目先 产基地项目，截止 2016 年 2 月 29 日，共计投入 26,237.59 万元。2016 年 3 月 28 日，公司第二届董 期投入及置换情况 事会第七次会议审议通过了《关于使用募集资金置换前期已投入自筹资金的议案》，全体董事一致同 意公司以募集资金置换已预先投入的自筹资金 26,237.59 万元。2016 年 4 月 6 日，公司已完成置换。 用闲置募集资金暂时 不适用 补充流动资金情况 项目实施出现募集资 不适用 金结余的金额及原因 尚未使用的募集资金 截止 2016 年 12 月 31 日，公司用闲置募集资金购买银行保本型理财产品 28,700 万元，其余尚未使 23 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 用途及去向 用的募集资金存放在募集资金专户。 募集资金使用及披露 中存在的问题或其他 无 情况 （3）募集资金变更项目情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期不存在募集资金变更项目情况。 六、重大资产和股权出售 1、出售重大资产情况 □ 适用 √ 不适用 公司报告期未出售重大资产。 2、出售重大股权情况 □ 适用 √ 不适用 七、主要控股参股公司分析 √ 适用 □ 不适用 主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况 单位：元 公司名称 公司类型 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润 研发、加工、 生产、销售： 厦门派夫特 卫生洁具、 18,109,428.8 72,856,976.1 卫浴科技有 子公司 模具、塑胶 60 万元 8,841,455.02 5,336,488.33 4,017,529.06 9 3 限公司 制品、橡胶 制品、五金 配套件 报告期内取得和处置子公司的情况 □ 适用 √ 不适用 主要控股参股公司情况说明 八、公司控制的结构化主体情况 □ 适用 √ 不适用 24 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 九、公司未来发展的展望 （一）行业格局和趋势 公司定位于卫浴配件行业中的节水型冲水组件领域的配套商角色。 1、行业竞争格局： （1）全球冲水组件市场的供给状况 随着欧美等国劳动力成本高昂、产业政策与市场环境等多方面影响，国际知名卫浴品牌厂商将其比较优势集中于产品 设计、市场调研与品牌营销等方面，并将与其配套的卫浴配件的研发、制造、装配与物流等业务链向发展中国家转移，并形 成卫浴配件产业制造基地，全球化、标准化、专业化的分工协作体系已经建立。发达产业制造基地转移使全球卫浴工业形成 有效的分工与协作，中国卫浴配件制造企业在更高的层次上参与全球卫浴工业的整体协作与市场竞争。在国际上，生产冲水 组件的企业集中度较高。世界著名的冲水组件制造企业吉博力，是欧洲最大的冲水组件生产商。虽然吉博力的业务遍布全球 各国，但其核心供给市场主要集中于欧洲大陆。在美国，两大卫生陶瓷生产企业KOHLER和American Standard，其冲水组件 产品需求基本是由福马提供配套服务。我国冲水组件的生产制造企业主要分布在福建厦门、广东中山、河北任丘等地。福建 厦门产区的代表性企业为瑞尔特、威迪亚等，广东中山产区的代表性企业有美图、爱马仕等，这些企业规模较大，管理规范 程度高，代表了中国冲水组件制造行业的总体管理水平、制造技术水平和质量控制水平，其产品除主要供给如KOHLER、 TOTO、Duravit、American Standard、INAX、ROCA、箭牌、惠达、金牌、恒洁等知名卫浴品牌商。 （2）冲水组件制造领域的产业集中度较高 全球高端冲水组件制造领域主要由吉博力、福马、瑞尔特、威迪亚等企业所占据。吉博力自1996年进入中国市场，并 在我国上海与浙江两地设立制造基地；福马自2005年在我国成立跨国公司，将其亚太地区的重要制造基地转移至我国广东中 山。以瑞尔特为代表的国内高端冲水组件制造企业集中于福建厦门、广东中山等地。另外，我国浙江、广东潮州等地也有一 些新兴企业，但其研发配套能力有限、机械自动化程度较低、技术水平与质量品质一般、生产总量较小。这便形成了目前我 国乃至全球节水型冲水组件制造领域集中度相对较高的产业格局。 （3）行业产品质量参差不齐，两极分化局势明显 冲水组件制造领域内，不同规模的生产企业众多，产品质量参差不齐，两极分化严重。以瑞尔特、吉博力、福马、威 迪亚为代表的冲水组件生产企业规模较大、企业规范程度高、产品质量可靠，是行业内的主流企业；这些企业通过不断提高 技术研发实力、取得成本与规模优势，从而在主流产品市场上具有较强的竞争优势并占据主导地位。 低端冲水组件生产企业数量众多且市场竞争激烈，普遍使用非知名品牌、廉价的原材料，产成品难以达到法规及国家、 行业标准要求，产品技术、工艺较为简单，品质质量没有保证，产品毛利率相对较低，为非主流卫生陶瓷企业提供配套。 高端冲水组件生产企业具有较强的研发设计能力，采购选择国内外知名品牌的品质有保证的原材料，严格依照国家标 准、行业标准生产，并引用相关国际标准及客户要求进行生产，产品获得境外认证并且产品技术处于世界领先水平，在生产 过程各工序严格检测把关，产品的制造精度、外观质量、性能指标及设备运行的可靠性等方面水平较高，制造工艺较为复杂， 产品质量稳定、性能可靠，产品可以进入国内外顶级卫浴品牌商的配套体系，技术附加值较高。 （4）行业竞争的核心是品质、技术与服务 高端卫浴品牌厂商的共同特点是：始终会选择有能力提供高品质产品与配套服务的冲水组件制造商作为其稳定的配套 供应商。所以卫浴配件行业的竞争，也就是各配件企业在品质、技术、服务等方面的竞争。这就要求冲水组件制造企业一是 要通过严格的质量控制体系来保证配套产品的卓越品质；二是凭借着前沿的技术研发实力迅速转化研发成果，加快实现创新 产品的产业化过程；三是能为下游高端卫浴品牌提供一体化的供应链解决方案。 2、行业发展趋势： （1）全球水资源持续紧张和国家政策性扶持，势必推动节水型卫浴配件行业的发展：当前全球水资源状况严重恶化， 水危机日趋严重。与世界大多数国家相比，我国面临更为严峻的水资源形势。据有关统计，在全国669座城市中有400余座供 水不足，其中近110座城市严重缺水，在32个百万人口以上的城市中，有30个长期受缺水困扰。据了解，我国城市生活居民 用水几乎相当于工业用水量，而便器用水是生活用水领域的主要部分，生活用水中的75%左右消耗在卫生间的便器及附属配 套设施。自上世纪90年代以来，我国相继出台了多项产业政策推广节水型冲水器具使用。2011年11月，工信部发布的《建筑 卫生陶瓷工业“十二五”发展规划》明确提出：要推进卫生陶瓷节水与减量化应用，积极发展节水型洁具。2012年1月，国务 25 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 院发布《国务院关于实行最严格水资源管理制度的意见》，要求全国范围“逐步淘汰公共建筑中不符合节水标准的用水设备 及产品，大力推广使用生活节水器具”。2016年10月，国家发展改革委等九部门联合发布的《全民节水行动计划》提出：“新 建公共建筑必须采用节水器具，在新建小区中鼓励居民优先选用节水器具”；“扩大政府采购清单中节水产品的类别，选择部 分节水效果显著、性能比较成熟的获证产品予以优先或强制采购”；“实施高效节水产品‘以旧换新’，制定和实施坐便器、水 嘴、洗衣机等用水产品‘以旧换新’政策”。推进节水型卫浴配件行业发展，加强节水型卫生洁具的研制、推广与应用，无疑 是最重要的科学节水举措之一。水资源的持续紧张形势和国家越来越重视节水政策的推行，势必推进卫浴配件行业中节水产 品的研制、生产、销售与推广，更有利于提高我国节水型卫浴配件行业标准化与工业化水平、促进产业升级。 （2）卫生陶瓷市场的稳步发展，带动卫浴配件行业发展：卫生陶瓷在我国已经历了20多年的快速发展，尤其是近10 年来，随着我国经济发展加速，人民生活水平逐步提高，我国房地产市场、酒店宾馆、餐饮娱乐业务的快速发展为卫生陶瓷 市场提供了巨大的发展空间。在此期间，我国卫浴工业飞速发展，国内卫生陶瓷的生产企业数量大幅增加，卫生陶瓷产量逐 年增长，并带动卫浴配件行业共同发展。 （3）卫浴行业集中度不断提高，并将带动中高端卫浴配件企业同步发展：卫浴配件的行业格局深受下游卫浴品牌行业 竞争格局变化的影响。当前，全球卫浴行业品牌集中度较高，ROCA、INAX、KOHLER、American、Standard、TOTO等少 数几家国际知名卫浴品牌商在国内高端卫浴领域占有较大市场份额，箭牌、惠达、航标、金牌、恒洁等国内知名卫浴品牌商 也在国内中高档产品市场占据一定份额。少数几家冲水组件制造企业，如瑞尔特、威迪亚等，由于产品质量、性价比、供货 保障等方面的优势，获得了下游知名卫浴品牌商的青睐，与下游客户保持着持久且稳固的合作关系。随着下游卫浴行业品牌 集中度进一步加强，知名卫浴品牌的市场份额得到提升，而小品牌卫浴陶瓷厂商的市场空间持续被压缩，低端冲水组件生产 企业的市场前景也随之日趋黯淡。同时，与国内外知名卫浴品牌厂商保持良好合作关系的中高端节水型冲水组件制造企业， 将在发展过程中获得进一步的竞争优势。 （4）优质的中高端节水型冲水组件制造企业，势必将占据越来越大的国内卫浴配件市场份额：目前，国内冲水组件 制造领域内，不同规模的生产企业众多，产品质量参差不齐，两极分化严重。瑞尔特等几家中高端节水型冲水组件生产企业 规模较大、企业规范程度高、产品质量可靠、产品使用寿命较长、产品性价比高，代表着节水型冲水组件产品的发展水平， 是行业内的主流企业，在主流产品市场上具有较强的竞争优势并占据主导地位。低端冲水组件产品使用廉价的原材料，产成 品基本不满足法规及国家、地方标准要求，产品技术、工艺较为简单，产品使用寿命较短，质量缺乏保证，性价比低，低端 冲水组件产品生产厂家数量众多，为非主流卫生陶瓷企业提供配套。未来，随着居民生活水平的不断提高，随着国家节水强 制标准的深入实施，随着落后产能的淘汰，低端冲水组件势必将逐步退出市场，并将逐渐被中高端节水型冲水组件替换、取 代，中高端节水型冲水组件市场份额潜力巨大。 （5）我国国民经济的快速增长带动卫浴配件行业呈多样化发展趋势：最近几年，随着国民经济的快速发展与人民生 活水平的不断提升，人们对卫浴产品的概念，已突破传统观念。作为现代化生活的标志性用品，卫浴产品进入人类生活的方 方面面，不仅具有卫生清洁功能，还包括节能减排、艺术欣赏、保健养生以及休闲娱乐等功能。这就为高科技、智能化的卫 浴设备及卫浴配件的开发与应用带来了机遇，并由此带动卫浴配件行业向个性化、智能化、艺术化等多样性应用领域发展。 （6）冲水组件配套市场的需求将会影响卫浴配件行业的发展： ①产品配套方面：节水型冲水组件制造企业的下游客户主要是卫浴品牌厂商，即卫生陶瓷生产企业，其对冲水组件的 采购主要体现在产品配套方面。现阶段，国际知名卫浴品牌厂商对我国冲水组件产品的直接采购需求趋势向好，并且我国已 发展成为全球最大的卫生陶瓷生产国与出口国，全球冲水组件市场对中国卫浴配件行业的直接采购和间接需求将综合带动国 内卫浴配件行业发展。冲水组件的终端消费市场主要是房地产等建筑行业，所以冲水组件的市场需求量与房地产开发投资密 切相关。从卫浴配件行业的终端消费市场分析，随着我国城市化水平的提高及住宅产业的发展，将为以冲水组件为代表产品 的卫浴配件行业提供广阔的市场空间。 ②存量冲水组件的换修、家庭DIY装修等市场需求：冲水组件的换修市场需求主要集中在境外发达国家或地区。境外 发达国家的房地产市场已经相当成熟，其政府机构或居民家庭始终非常重视房屋建造之后的维护与维修工程。房屋维修与翻 新市场支出虽然较小，但在较长时间内需要反复性、持续性投资支出。随着房屋维修及翻新支出的持续增长，这些国家和地 区将对于节水型冲水组件的换装、换修产生稳定的需求。境外发达国家当地居民自行换修冲水组件等DIY的行为在居民日常 居家生活中已较为普遍，人们可在便利店、超级市场、五金配件店等地购买到用于改装、换修的冲水组件。发达国家的冲水 组件换修市场已经成为全球范围内节水型冲水组件消费市场的重要需求影响因素。当前，我国的冲水组件换修市场规模较小， 26 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 处在逐步成型并稳固发展的过程。但随着国家“建设节约型社会、创建节水型城市建设工作”的不断深入，大量的节水型冲水 组件得到了积极的推广与应用。我国冲水组件换修市场具备很大的发展潜力。同时，我国庞大的人口基数将支撑冲水组件产 品广阔的换修市场空间。未来，随着我国新建家庭和人口的增长，以及国民自身DIY的能力与意识不断提高，冲水组件的换 修消费市场将会继续增长。 ③我国拥有消费潜力巨大的农村市场：随着农民收入水平提升、生活水平改善、消费观念进步以及国家对新农村建设 力度的不断加强，农村市场对卫生洁具的消费需求将为卫浴配件行业带来稳定持续的增长动力。 行业的未来发展变化趋势，对公司的经营业绩和盈利能力具有积极影响。 （二）公司发展战略和经营计划 公司将继续致力于节约水资源卫浴配件产品的研究和开发，同时通过创新开发智能化产品，让人们享受水带来的快乐 和生活品质的提升。采取以市场为基础，以技术为支撑，以服务为核心的服务营销战略，通过加大研发设计和制造技术的提 升、规模化生产等方式，为客户提供优质的产品和服务，巩固和强化公司在技术、生产、市场等领域的核心竞争优势。不断 拓展全球范围的市场份额，促使公司在行业领域的竞争力和全球行业地位得到全面提升，力争将公司发展成为节水型卫浴配 件行业的领军企业。 公司前期披露的发展战略和经营计划在报告期内稳步推进，并达成阶段性目标的实现。 2017年度，公司将继续巩固和加强在节水型卫浴配件产品制造领域的市场地位以及公司和世界知名卫浴品牌重要战略 合作伙伴关系。加强研发和自动化设备投入，提升规模效应与技术水平，提高生产效率，并将立足优势产品，扩大差异化竞 争优势，在巩固和发展冲水组件市场的基础上，进一步加大对静音缓降盖板、隐藏式水箱、智能化产品的市场开拓力度，提 升公司卫浴配件产品的国内外市场份额。 本经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺。 请投资者注意投资风险。 （四）未来发展战略和经营目标的实现过程中可能面临的风险因素 1、宏观经济风险 （1）国际宏观经济波动风险 当前，全球主要发达国家的宏观经济增长形势依旧复杂：2016年，世界经济复苏依然缓慢且不均衡，国际贸易增速 持续低迷，投资疲弱，增长动力不足，大宗商品价格受资本流动影响回升但起伏波动较大，发达经济体货币政策转向艰难， 受贸易保护主义抬头、逆经济全球化趋势加剧、欧元区政治经济困局等影响，全球生产率降低、创新受阻，世界经济仍处于 “低增长陷阱”，世界经济复苏受到各类风险威胁的程度有所提升。2017年，世界经济的复苏之路仍不平坦。 公司产品出口的主要目标国家或地区多为新兴市场经济体，这些国家受美国实体经济景气度、欧洲主权债务危机等因 素的影响程度有限，但是，如果未来全球宏观经济形势发生进一步不利变化并向新兴市场经济体蔓延，尤其是这些国家或地 区的基础建设投资、房地产市场投资下滑，消费者减少在卫浴产品上的消费开支，这些国家或地区的卫生陶瓷生产企业经营 状况恶化等，很可能会导致公司在这些国家或地区的客户对冲水组件等卫浴配件产品的需求下降，而使公司所处行业的出口 增速整体下滑，进而对公司主要产品的出口造成不利影响。 （2）国内宏观经济波动风险 当前，中国经济贸易发展的外部条件非常严峻，中国国内经济的结构性调整未结束。近些年，伴随我国宏观经济的恢 复性增长，货币的流动性释放过快，以基础设施建设、房地产投资为主的固定资产投资额也快速增长，我国经济趋势过热的 风险开始显现，经济发展面临周期性调整和结构性调整的双重压力。 虽然当前我国宏观经济稳定发展的大趋势并未发生明显变化，我国宏观经济温和复苏势头仍在延续，但由于我国经济 正处于周期性与结构性调整的关键期间，其发展动能有所减弱。因此，我国经济的复苏道路并非一路坦途，未来仍存在不少 变数，这其中的变数大部分来自于政策层面以及外部环境等。而这可能会导致国内经济增长速度下降、固定资产投资增速放 缓，居民消费需求降低，房地产市场低迷，进而对公司的外部发展环境造成影响。所以，公司面临因国内宏观经济波动而造 成未来业绩增速放缓的风险。 （3）我国房地产市场调控导致公司内销收入下滑的风险 公司在国内市场销售收入占主营业务收入的比重较大。由于公司的国内客户主要是卫生陶瓷生产企业，而这些卫生陶 瓷企业在国内的产品销售情况与我国房地产市场景气度息息相关。所以，作为公司产品的终端消费市场，房地产市场的发展 27 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 状况将间接影响公司产品的国内消费市场需求。近年来，国家连续出台了一系列房地产宏观调控政策，抑制房地产业过热发 展。房地产市场投资增速放缓，将可能影响到公司国内下游客户的产品需求。 未来，国家可能进一步出台政策并加强房地产市场调控力度，房地产投资增速在中短期内存在持续放缓的可能性，这 将影响到公司卫浴配件产品的国内市场消费需求，进而影响公司国内市场的销售收入。 2、经营风险 （1）汇率波动风险 公司产品出口以美元作为主要结算货币。近几年，公司出口业务收入占主营业务收入的比例均在40%以上。近年来， 人民币对美元汇率波动较大，汇率的波动在一定程度上影响公司出口产品的盈利能力。 随着募集资金投资项目的竣工投产，公司海外市场销售规模会进一步扩大，出口收入会进一步增加。虽然公司采取了 及时锁定出口价格、加强与客户沟通互动、持续推进新产品开发、签署部分外汇远期合约等多项措施，但汇率的波动仍将影 响公司的出口业务及经营业绩。 （2）产品研发和技术创新风险 一直以来，公司凭借强大的研发实力与创新的技术成果使自身在冲水组件制造领域拥有较强的竞争优势。但随着国家 节能减排政策标准不断提升，对卫浴配件产品的节水性能要求越来越高，同时下游客户不断提高对新产品的开发与适配标准 等，这都要求公司的产品研发与技术创新能够持续跟进。 如果公司无法及时把握卫浴配件行业的节能发展趋势，加大对新产品的研发力度，保持公司在行业内领先的技术研发 优势，公司将面临越来越大的市场竞争风险。 （3）出口国家或地区实行贸易保护主义风险 当前，公司出口的目标国家均未对公司的产品实行贸易保护主义政策。但随着国际市场经济形势波动加大、竞争越来 越激烈，或者国家之间出于政治因素，针对性地进行国际贸易报复。因此，无法排除未来部分国家或地区对公司的主要产品 出口实行新的贸易保护主义政策和措施。一旦这些国家和地区的贸易政策发生重大变化或经济形势恶化，或我国与这些国家 或地区之间发生重大贸易摩擦或争端等情况，将可能影响到公司在这些国家和地区下游客户对公司产品的需求，进而影响公 司的产品出口。 （4）原材料价格波动风险 公司生产产品所需主要原材料为工程塑料、五金件、橡胶件等，其中工程塑料是公司最重要的生产用原料，占生产成 本的比重在30%以上，相对较高。工程塑料包括ABS、POM、PP等大宗类化工原料，属于石油化工行业与煤化工行业的副 产品。因此，公司的主要原材料工程塑料的市场价格一方面会受市场供需状况因素影响，另一方面会受到石油、煤炭、天然 气等价格波动影响，而工程塑料的市场价格波动会造成公司采购成本的变化。如果公司主要原材料价格出现大幅波动，将使 公司的生产成本控制具有不确定性，从而影响公司经营业绩。 （5）劳动力成本上升风险 从2012年至2016年，公司计提的应付职工薪酬分别为9,791.94万元、11,471.90万元、13,770.38万元、14,951.92万元、 15,820.88万元，占同期公司营业收入的比重分别为16.54%、16.86%、18.02%、18.34%、19.36%，呈整体上升趋势。 随着我国人口红利逐渐减退，劳动力成本上升成为整个制造业共同面临的严峻局面。报告期内，公司一方面通过不断 提高工人的薪酬待遇来顺应形势；另一方面，公司通过技术改造、提高设备的自动化程度等方式提升生产效率、降低人工成 本上升的负面影响。未来如果人力资源成本持续上升将对公司的盈利水平造成一定影响。 3、财务风险 （1）应收账款的回收风险 近几年，公司应收账款净额，占各期末流动资产比例，占当期营业收入的比例，处于合理可控的区间水平。 报告期内，公司应收账款客户主要是箭牌卫浴、航标卫浴等境内外知名卫浴品牌厂商，这些品牌商均与公司建立了多 年的长久合作关系，信誉良好，是公司稳定、优质的客户资源。报告期内，公司应收账款账龄在1年以内的部分分别占总额 的93.82%，超过1年以上的应收账款占比仅为6.18%，占比均较低，应收账款账龄结构比较合理，总体质量良好，无法收回 应收账款的可能性较小，且公司为主要的出口业务购买了出口信用保险。 随着公司生产经营规模的不断扩大，在信用政策不发生改变的情况下应收账款余额仍有可能会进一步增加。若公司主 要客户的经营状况发生不利变化，可能导致部分应收账款不能按期甚至无法收回，将对公司的财务状况与经营成果产生不利 28 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2016 年年度报告全文 影响。 （2）企业所得税优惠风险 2009年7月，公司取得由厦门市科学技术局、厦门市财政局、厦门市国家税务局、厦门市地方税务局联合颁发的《高 新技术企业证书》。2012年7月，瑞尔特顺利通过高新技术企业资格复审；2015年10月，瑞尔特再次通过高新技术企业认定 资格审查并领取高新企业资质证书，自2015年1月1日至2017年12月31日享受高新技术企业所得税率15%的税收优惠政策。 未来，如果因政策原因导致瑞尔特高新技术企业资质失效，将不再享受15%的所得税优惠税率，进而将增加公司的税 负成本，给公司的盈利能力与股东回报带来一定影响。 （3）出口退税政策变动风险 出口退税主要是通过退还出口货物的国内已纳税款来平衡国内产品的税收负担，使本国产品以不含税成本进入国际市 场，与国外产品在同等条件下进行竞争。对出口产品实行退税是国际惯例，亦符合WTO规则。 报告期内，公司冲水组件产品作为卫生陶瓷的核心部件享受13%-15%的出口退税优惠政策。未来，如果国家降低冲水 组件等产品的出口退税率，将直接增加公司的营业成本，进而对公司的出口业务及经营业绩产生一定的不利影响。 4、募集资金投资项目风险 （1）募集资金投资项目实施风险 公司的募集资金投资项目已经过充分、严谨的可行性研究论证，具有广阔的市场前景，预期能够产生良好的经济效益。 但公司本次发行募集资金投资项目的可行性分析是基于上一周期国内外市场经济环境、消费趋势、产品价格、原料供应和工 艺技术水平等因素作为假设条件的。若公司实施过程中上述假设条件发生重大变化，如因国内经济增长放缓、产能无法及时 消化、项目延期实施、行业竞争加剧等情况，将会给项目的预期效果带来较大影响，使公司无法按照既定计划实现预期的经 济效益。 （2）新增产能无法及时消化的风险 公司本次募集资金投资项目“新建年产1,120万套卫浴配件生产基地项目”及“阳明路卫浴配件生产基地改扩建项目”，是 根据公司产品当前市场的供需情况、未来市场的消费潜力、公司当前的市场地位、公司未来可以保持的市场份额、公司未来 的业务发展规划等因素综合分析而确定的。募投项目达产后，产能将较目前有较大幅度增长。虽然公司认为卫浴配件产品在 未来具有良好的市场发展前景，并且公司已对上述募集资金投资项目进行了充分的市场论证，但在项目实施及后续经营过程 中，如果出现客户需求增长放缓、市场开拓滞后或市场环境不利等变化，公司新增产能将存在无法及时消化的风险，进而将 直接影响本次募集资金投资项目的经济效益和公司的整体经营业绩。 （3）净资产收益率下降风险 公司公开发行股票并上市后，公司的净资产规模将大幅增加，但由于募集资金投资项目效益的产生需要经历开工建设、 竣工验收、项目投产等过程，短期内难以产生预期效益，公司存在发行后净资产收益率下降的风险。 5、管理风险 公司自设立以来，业务规模不断壮大，经营业绩稳步提升。在快速发展的同时，公司已经建立了完善的法人治理结构， 并形成了有效的内部监督机制。本次实现公开发行股票并上市后，公司资产规模与业务收入将会进一步扩大与提升，公司的 组织架构、管理体系、决策程序将更加趋于复杂。这在资源整合、技术进步、研发投入、生产效率、产品投放、市场开拓、 资本运营等方面对公司的管理层提出更高的要求，进而将增加公司经营决策和风险控制的难度。 如果公司管理层的业务水平、管理能力以及风险意识不能适应公司规模迅速扩张的需要，公司各级管理人员不能对每 个关键控制点进行有效控制，公司的组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整与完善，这都可能会为公司的 生产经营带来潜在的管理风险，进而降低公司的运营效率，削弱公司的市场竞争力。 6、共同控制风险 公司的共同实际控制人为罗远良先生、张剑波先生、王兵先生、邓光荣先生，公司公开发行股票并上市前，上述四人 分别持有公司17%、17%、17%、17%的股份，合计68%。公司公开发行股票并上市后，上述四人分别持有公司12.75%、12.75%、 12.75%、12.75%的股份，合计51%，仍然为公司的共同实际控制人。 罗远良先生、张剑